ERC-4626

ERC-4626 से पहले Ethereum पर हर यील्ड वॉल्ट अपनी अलग बोली बोलता था। एक अपने फ़ंक्शन को एक तरह से नाम देता था, दूसरा शेयर का मूल्य अलग ढंग से निकालता था, और हर लेंडिंग मार्केट या एग्रीगेटर जो उन्हें सपोर्ट करना चाहता था, उसे हर एक के लिए नया कोड लिखकर उसका ऑडिट कराना पड़ता था। 2022 में फ़ाइनल हुए ERC-4626 ने वॉल्ट को एक साझा भाषा दी।

स्टैंडर्ड क्या तय करता है

ERC-4626 वॉल्ट एक अंडरलाइंग एसेट रखता है, जैसे कोई डॉलर टोकन, और शेयर जारी करता है जो खुद ERC-20 टोकन होते हैं। स्टैंडर्ड वे फ़ंक्शन तय करता है जो हर वॉल्ट को देने होते हैं:

• deposit और mint, एसेट डालकर शेयर पाने के लिए
• withdraw और redeem, शेयर बर्न करके एसेट निकालने के लिए
• totalAssets, जो बताता है कि वॉल्ट के पास कुल कितना है या उसे कितना मिलना है
• convertToShares और convertToAssets, जो मौजूदा दर पर दोनों के बीच बदलाव करते हैं
• preview और max फ़ंक्शन, जो ट्रांज़ैक्शन भेजने से पहले दिखाते हैं कि वह क्या करेगा और कितना बड़ा हो सकता है

शेयर का मूल्य कैसे बढ़ता है

विनिमय दर कुल एसेट को कुल शेयरों से भाग देकर निकलती है। मान लीजिए किसी वॉल्ट के पास 10,00,000 डॉलर टोकन हैं और उसने 10,00,000 शेयर जारी किए हैं, यानी एक शेयर एक टोकन के बराबर है। वॉल्ट की रणनीति 20,000 टोकन कमाती है। कुल एसेट 10,20,000 हो जाते हैं जबकि शेयरों की संख्या वही रहती है, इसलिए अब हर शेयर 1.02 टोकन के बराबर है। एक नया होल्डर 1,020 टोकन डालता है तो उसे 1,000 शेयर मिलते हैं। किसी का शेयर बैलेंस नहीं बदला, फिर भी बढ़त से पहले शेयर रखने वाले हर व्यक्ति की स्थिति बेहतर हुई। यही नॉन-रीबेसिंग डिज़ाइन ज़्यादातर वॉल्ट टोकन में इस्तेमाल होता है।

स्टैंडर्ड क्यों मायने रखता है

हर अनुपालन करने वाला वॉल्ट एक जैसे सवालों का एक जैसे ढंग से जवाब देता है, इसलिए एक इंटीग्रेशन सब पर काम करता है। कोई लेंडिंग मार्केट convertToAssets पढ़कर वॉल्ट शेयर को कोलैटरल के रूप में ले सकता है, कोई यील्ड टोकनाइज़ेशन प्रोटोकॉल उन्हें प्रिंसिपल और यील्ड वाले हिस्सों में बाँट सकता है, और वॉलेट होल्डर का मूल्य अंडरलाइंग एसेट में दिखा सकते हैं। यही व्यवहार में कंपोज़ेबिलिटी है: एक स्टैंडर्ड एक प्रोडक्ट को दूसरों के लिए बिल्डिंग ब्लॉक बना देता है। कई यील्ड-बेयरिंग डॉलर टोकन इसी पर बने हैं।

जोखिम और सीमाएँ

एक स्टैंडर्ड इंटरफ़ेस यह कुछ नहीं बताता कि वॉल्ट एसेट के साथ क्या करता है। दो ERC-4626 वॉल्ट किसी वॉलेट को एक जैसे दिख सकते हैं और फिर भी उनके जोखिम बहुत अलग हो सकते हैं। जानी-पहचानी कमज़ोरियाँ:

• शेयर कीमत में हेरफेर। नए, लगभग खाली वॉल्ट में कोई हमलावर एसेट दान करके शेयर कीमत फुला सकता है, ताकि अगले यूज़र के शेयर राउंड होकर लगभग शून्य रह जाएँ। इसे इन्फ़्लेशन अटैक कहते हैं। सावधान वॉल्ट वर्चुअल शेयर या शुरुआती सीड से इससे बचाव करते हैं।
• राउंडिंग। स्टैंडर्ड वॉल्ट के पक्ष में राउंडिंग की माँग करता है, जो मौजूदा होल्डर्स की रक्षा करता है लेकिन इंटीग्रेट करने वालों को चौंका सकता है।
• शेयर मूल्य को कीमत मान लेना। अगर किसी वॉल्ट के कुल एसेट एक ही ट्रांज़ैक्शन में बदले जा सकते हैं, तो convertToAssets पर सीधे भरोसा करने वाले लेंडिंग मार्केट का फ़ायदा उठाया जा सकता है; एक मज़बूत ओरेकल ज़्यादा सुरक्षित है।
• निकासी की सीमाएँ। वॉल्ट निकासी पर सीमा लगा सकता है या उसमें देरी कर सकता है, जो max फ़ंक्शन बताते हैं।

वॉल्ट के कोड का ऑडिट इंटरफ़ेस के अनुपालन से ज़्यादा बताता है। दोनों जाँचें, और पढ़ें कि वॉल्ट के पास असल में क्या है।

strUSD एक ERC-4626 वॉल्ट टोकन है। इसका अंडरलाइंग एसेट trUSD है, जो Tori Finance का सिंथेटिक डॉलर है, और strUSD का एक शेयर वॉल्ट में रखे trUSD पर दावा है। वॉल्ट में रणनीति की परिवर्तनशील यील्ड जुड़ती है, इसलिए हर शेयर का trUSD मूल्य समय के साथ बदलता है, जबकि होल्डर का शेयर बैलेंस वही रहता है। strUSD स्टैंडर्ड का पालन करता है, इसलिए जो प्रोटोकॉल पहले से ERC-4626 वॉल्ट को सपोर्ट करते हैं, वे इसके साथ काम कर सकते हैं।