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Glosario
Definiciones en lenguaje claro de los términos detrás de los dólares sintéticos y el rendimiento onchain. Cada entrada da primero una respuesta breve y luego explica cómo funciona y qué revisar.
Dólares digitales
Dólar sintético
Un dólar sintético es un token diseñado para seguir el valor del dólar estadounidense combinando colateral con posiciones compensatorias, en lugar de mantener efectivo en un banco por cada token emitido. Como el colateral se gestiona activamente, puede trasladar un retorno variable a quienes tienen el token.
Stablecoin
Una stablecoin es un token diseñado para mantener un valor estable, por lo general un dólar estadounidense, casi siempre manteniendo efectivo y deuda pública de corto plazo en reserva. Permite mover dólares onchain a cualquier hora, pero los emisores respaldados por dinero fiduciario suelen quedarse con el rendimiento de sus reservas.
Token de dólar con rendimiento
Un token de dólar con rendimiento es un token denominado en dólares que traslada el retorno de una estrategia subyacente a quienes lo tienen, por lo general pasando a valer más con el tiempo. El retorno puede venir de deuda pública, de préstamos o de estrategias de trading, y es variable.
Depeg
Un depeg ocurre cuando un token diseñado para seguir un valor de referencia, por lo general un dólar estadounidense, cotiza de forma significativa lejos de ese valor. Las causas habituales son dudas sobre los activos que lo respaldan, una salida masiva repentina, poca liquidez y un mecanismo que deja de funcionar.
Colateral (garantía)
El colateral es un activo comprometido para respaldar un préstamo o un token, de modo que puedan cubrirse las pérdidas si algo sale mal. En DeFi su tipo, su calidad y el lugar donde está importan tanto como su monto, y los contratos inteligentes pueden venderlo automáticamente cuando su valor cae demasiado.
Estrategia y cobertura
Delta-neutral
Una posición es delta-neutral cuando su valor total apenas cambia al moverse el precio del activo subyacente, porque las exposiciones larga y corta se compensan entre sí. Su retorno viene entonces de lo que rinden las posiciones mientras están abiertas, no de apostar a la dirección del mercado.
Cobertura cambiaria
La cobertura cambiaria usa posiciones compensatorias, como contratos a plazo (forwards), para que los movimientos del tipo de cambio no alteren el valor de una inversión en la moneda base del inversor. Elimina tanto las pérdidas como las ganancias cambiarias y, por lo general, tiene un costo.
Rendimiento variable
El rendimiento variable es un retorno que cambia con el tiempo según las condiciones del mercado, en lugar de fijarse de antemano. En DeFi siempre debería remontarse a una fuente real, como prestatarios que pagan una tasa o ingresos de la actividad de trading; un rendimiento sin una fuente explicable es una señal de alerta.
Tasa de funding
La tasa de funding es un pago periódico entre los tenedores de posiciones largas y cortas de un contrato de futuros perpetuos que mantiene el precio del contrato cerca del precio spot. Cuando la tasa es positiva, los largos les pagan a los cortos; cuando es negativa, los cortos les pagan a los largos.
Seguridad y transparencia
Prueba de reservas
La prueba de reservas es una verificación independiente de que los activos detrás de un token o plataforma existen de verdad, idealmente publicada de forma continua para que cualquiera pueda comprobarla. Muestra el lado de los activos del balance; por sí sola no prueba los pasivos ni cubre todos los riesgos.
Auditoría de contratos inteligentes
Una auditoría de contratos inteligentes es una revisión de seguridad independiente del código de un protocolo que busca vulnerabilidades antes de que salga en vivo, o poco después. Reduce el riesgo dentro del alcance y la fecha indicados, pero no es una promesa de que el código esté libre de errores.
Bug bounty
Un programa de bug bounty les paga a investigadores de seguridad por reportar vulnerabilidades de forma responsable en lugar de explotarlas, con recompensas proporcionales a la gravedad del problema. Mantiene el código de un protocolo bajo revisión mucho después de que terminan sus auditorías.
Monitoreo en tiempo de ejecución
El monitoreo en tiempo de ejecución es la vigilancia continua de la actividad onchain de un protocolo para señalar, y a veces bloquear, transacciones sospechosas mientras ocurren. Complementa las auditorías, que revisan el código en un momento dado, al observar lo que el código realmente está haciendo.
Oráculo de precios
Un oráculo de precios lleva datos externos, como el precio de un token, a una blockchain para que los contratos inteligentes puedan usarlos. Los mercados de préstamos valoran el colateral a través de oráculos, así que un precio erróneo o manipulado puede disparar liquidaciones que nunca deberían ocurrir.
Estándares e infraestructura
ERC-4626
ERC-4626 es un estándar de Ethereum para vaults tokenizados. Define una interfaz común para poner activos en un vault, recibir participaciones a cambio y calcular cuánto vale cada participación, para que billeteras y protocolos puedan trabajar con cualquier vault compatible sin código a medida.
Token de vault
Un token de vault es una participación en un conjunto de activos gestionado por un contrato inteligente. A medida que el vault rinde, cada participación pasa a valer más del activo subyacente mientras el saldo del tenedor se mantiene igual, lo que facilita que otros protocolos tengan y sigan estos tokens.
Valor total bloqueado (TVL)
El valor total bloqueado (TVL) es el valor de mercado total de los activos que guardan los contratos inteligentes de un protocolo en un momento dado. Es una señal aproximada de tamaño y uso, no una medida de seguridad ni de ganancias, y puede contar los mismos activos más de una vez.
Componibilidad en DeFi
La componibilidad significa que los protocolos DeFi pueden conectarse entre sí como bloques de construcción, de modo que un token de un protocolo puede servir como colateral, liquidez o fuente de rendimiento en otro sin pedirle permiso a nadie. Multiplica lo que puede hacer un token y también enlaza los riesgos de los protocolos.
Chainlink CCIP
Chainlink CCIP (Cross-Chain Interoperability Protocol) es un estándar para enviar mensajes y tokens entre blockchains. Un emisor de tokens puede adoptarlo de forma nativa, para que el mismo token se mueva entre blockchains en lugar de ser reemplazado por copias envueltas de bridges de terceros.
Money market
En las finanzas tradicionales, el mercado monetario es donde se presta y se toma deuda de corto plazo. En DeFi, el término suele referirse a un protocolo de préstamos donde los usuarios aportan activos para obtener rendimiento y otros piden prestado contra colateral, con tasas que se mueven según la oferta y la demanda.
Tokenización de rendimiento
La tokenización de rendimiento divide un token con rendimiento en dos partes: un token de principal, que puede cambiarse por el activo subyacente en un vencimiento fijo, y un token de rendimiento, que cobra el rendimiento variable hasta entonces. Negociar las dos partes permite que una parte asegure una tasa fija mientras otra asume el rendimiento futuro.
Pool de liquidez
Un pool de liquidez es un contrato inteligente que guarda dos o más tokens contra los que los traders hacen swaps, con precios fijados por una fórmula en lugar de un libro de órdenes. Los proveedores de liquidez aportan los tokens y cobran una parte de las comisiones de trading, y a cambio asumen riesgo de precio y de contrato inteligente.
Escrito por el equipo de Tori Finance. No es asesoría de inversión. Los rendimientos varían; el capital está en riesgo.