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Glossário
Definições em linguagem simples dos termos por trás dos dólares sintéticos e do rendimento onchain. Cada verbete traz primeiro uma resposta curta, depois como funciona e o que verificar.
Dólares digitais
Dólar sintético
Um dólar sintético é um token projetado para acompanhar o valor do dólar americano combinando colateral com posições compensatórias, em vez de manter dinheiro em um banco para cada token emitido. Como o colateral é gerido ativamente, ele pode repassar um retorno variável a quem detém o token.
Stablecoin
Uma stablecoin é um token projetado para manter um valor estável, em geral um dólar americano, quase sempre mantendo dinheiro e títulos públicos de curto prazo em reserva. Ela permite que dólares circulem onchain a qualquer hora, mas os emissores lastreados em moeda fiduciária costumam ficar com o rendimento das reservas.
Token de dólar com rendimento
Um token de dólar com rendimento é um token denominado em dólar que repassa o retorno de uma estratégia subjacente a quem o detém, em geral passando a valer mais com o tempo. O retorno pode vir de títulos públicos, de empréstimos ou de estratégias de negociação, e é variável.
Depeg
Um depeg acontece quando um token projetado para acompanhar um valor de referência, em geral um dólar americano, passa a ser negociado de forma relevante longe desse valor. As causas comuns são dúvidas sobre os ativos por trás dele, uma corrida repentina para sair, pouca liquidez e um mecanismo que para de funcionar.
Colateral (garantia)
Colateral é um ativo dado para lastrear um empréstimo ou um token, de modo que as perdas possam ser cobertas se algo der errado. Em DeFi, o tipo, a qualidade e o local onde ele fica importam tanto quanto o valor, e contratos inteligentes podem vendê-lo automaticamente quando seu valor cai demais.
Estratégia e hedge
Delta-neutro
Uma posição é delta-neutra quando seu valor total quase não muda conforme o preço do ativo subjacente se move, porque as exposições comprada e vendida se compensam. O retorno passa a vir do que as posições rendem enquanto estão abertas, e não de apostas na direção do mercado.
Hedge cambial
O hedge cambial usa posições compensatórias, como contratos a termo, para que as variações do câmbio não alterem o valor de um investimento na moeda de referência do investidor. Ele elimina tanto as perdas quanto os ganhos cambiais e, em geral, tem um custo.
Rendimento variável
Rendimento variável é um retorno que muda ao longo do tempo com as condições de mercado, em vez de ser definido de antemão. Em DeFi, ele deve sempre remeter a uma fonte real, como tomadores de empréstimo pagando uma taxa ou a receita de atividades de negociação; um rendimento sem fonte explicável é um sinal de alerta.
Taxa de funding
A taxa de funding é um pagamento periódico entre as posições compradas e vendidas de um contrato futuro perpétuo que mantém o preço do contrato perto do preço spot. Quando a taxa é positiva, os comprados pagam aos vendidos; quando é negativa, os vendidos pagam aos comprados.
Segurança e transparência
Prova de reservas
A prova de reservas é uma verificação independente de que os ativos por trás de um token ou plataforma de fato existem, de preferência publicada continuamente para que qualquer pessoa possa conferir. Ela mostra o lado dos ativos do balanço; sozinha, não comprova passivos nem cobre todos os riscos.
Auditoria de contrato inteligente
Uma auditoria de contrato inteligente é uma revisão independente de segurança do código de um protocolo, que busca vulnerabilidades antes de ele entrar no ar ou logo depois. Ela reduz o risco dentro do escopo e da data informados, mas não é uma promessa de que o código está livre de bugs.
Bug bounty
Um programa de bug bounty paga pesquisadores de segurança por relatar vulnerabilidades de forma responsável em vez de explorá-las, com recompensas proporcionais à gravidade do problema. Ele mantém o código de um protocolo sob revisão muito depois de as auditorias terminarem.
Monitoramento em tempo de execução
Monitoramento em tempo de execução é a observação contínua da atividade onchain de um protocolo para sinalizar, e às vezes bloquear, transações suspeitas enquanto acontecem. Ele complementa as auditorias, que revisam o código em um momento específico, observando o que o código está de fato fazendo.
Oráculo de preço
Um oráculo de preço traz dados externos, como o preço de um token, para uma blockchain, para que contratos inteligentes possam usá-los. Mercados de empréstimo avaliam o colateral por meio de oráculos, então um preço errado ou manipulado pode disparar liquidações que nunca deveriam acontecer.
Padrões e infraestrutura
ERC-4626
O ERC-4626 é um padrão da Ethereum para vaults tokenizados. Ele define uma interface comum para colocar ativos em um vault, receber cotas em troca e calcular quanto vale cada cota, para que carteiras e protocolos funcionem com qualquer vault compatível sem código sob medida.
Token de vault
Um token de vault é uma cota em um conjunto de ativos gerido por um contrato inteligente. Conforme o vault rende, cada cota passa a valer mais do ativo subjacente enquanto o saldo do detentor continua o mesmo, o que facilita para outros protocolos manter e acompanhar esses tokens.
Valor total bloqueado (TVL)
Valor total bloqueado (TVL) é o valor de mercado total dos ativos mantidos nos contratos inteligentes de um protocolo em um dado momento. É um sinal aproximado de tamanho e uso, não uma medida de segurança ou de lucro, e pode contar os mesmos ativos mais de uma vez.
Composabilidade em DeFi
Composabilidade significa que protocolos de DeFi podem se encaixar uns nos outros como blocos de montar, de modo que um token de um protocolo pode servir de colateral, liquidez ou fonte de rendimento em outro sem pedir permissão a ninguém. Ela multiplica o que um token pode fazer e também conecta os riscos dos protocolos.
Chainlink CCIP
O Chainlink CCIP (Cross-Chain Interoperability Protocol) é um padrão para enviar mensagens e tokens entre blockchains. Um emissor de tokens pode adotá-lo de forma nativa, para que o mesmo token circule entre blockchains em vez de ser substituído por cópias encapsuladas de bridges de terceiros.
Money market
Nas finanças tradicionais, o money market é onde se toma e se empresta dívida de curto prazo. Em DeFi, o termo em geral designa um protocolo de empréstimo em que usuários fornecem ativos para render e outros tomam empréstimo contra colateral, com taxas que se movem conforme a oferta e a demanda.
Tokenização de rendimento
A tokenização de rendimento separa um token com rendimento em duas partes: um token de principal, que pode ser trocado pelo ativo subjacente em um vencimento definido, e um token de rendimento, que recebe o rendimento variável até lá. Negociar as duas partes permite que um lado trave uma taxa fixa enquanto outro assume o rendimento futuro.
Pool de liquidez
Um pool de liquidez é um contrato inteligente que guarda dois ou mais tokens contra os quais os traders fazem swaps, com preços definidos por uma fórmula em vez de um livro de ofertas. Os provedores de liquidez fornecem os tokens e recebem uma parte das taxas de negociação, assumindo em troca riscos de preço e de contrato inteligente.
Escrito pela equipe da Tori Finance. Não é recomendação de investimento. Os rendimentos variam; o capital está sujeito a risco.