Trang chủ
Thuật ngữ

Thuật ngữ

Giải thích dễ hiểu các thuật ngữ đằng sau đô la tổng hợp và lợi suất onchain. Mỗi mục đưa ra câu trả lời ngắn trước, sau đó là cách hoạt động và những điều cần kiểm tra.

Đô la số

Đô la tổng hợp

Đô la tổng hợp là một token được thiết kế để bám theo giá trị đồng đô la Mỹ bằng cách kết hợp tài sản thế chấp với các vị thế bù trừ, thay vì giữ tiền mặt tại một tổ chức tín dụng cho mỗi token phát hành. Vì tài sản thế chấp được quản lý chủ động, nó có thể chuyển một mức sinh lời biến đổi đến người nắm giữ.

Stablecoin

Stablecoin là một token được thiết kế để giữ giá trị ổn định, thường là một đô la Mỹ, phổ biến nhờ giữ tiền mặt và nợ chính phủ ngắn hạn làm dự trữ. Stablecoin cho phép đô la di chuyển onchain vào bất kỳ giờ nào, nhưng đơn vị phát hành loại bảo chứng bằng tiền pháp định thường giữ lại lợi tức mà khoản dự trữ tạo ra.

Token đô la sinh lợi suất

Token đô la sinh lợi suất là token tính bằng đô la, chuyển khoản sinh lời của một chiến lược bên dưới đến người nắm giữ, thường bằng cách tăng giá trị theo thời gian. Khoản sinh lời có thể đến từ nợ chính phủ, hoạt động cho vay hoặc các chiến lược giao dịch, và nó biến đổi.

Depeg

Depeg xảy ra khi một token được thiết kế để bám theo một giá trị tham chiếu, thường là một đô la Mỹ, giao dịch lệch đáng kể khỏi giá trị đó. Nguyên nhân thường gặp là nghi ngờ về tài sản phía sau, làn sóng rút lui đột ngột, thanh khoản mỏng và một cơ chế ngừng hoạt động.

Tài sản thế chấp

Tài sản thế chấp là tài sản được cầm cố để bảo chứng cho một khoản vay hoặc một token, nhờ đó thua lỗ có thể được bù đắp khi có sự cố. Trong DeFi, loại, chất lượng và nơi lưu giữ tài sản thế chấp quan trọng không kém số lượng, và hợp đồng thông minh có thể tự động bán nó khi giá trị giảm quá sâu.

Chiến lược và phòng hộ

Trung tính delta

Một vị thế là trung tính delta khi tổng giá trị của nó gần như không thay đổi lúc giá tài sản cơ sở biến động, vì các vị thế long và short bù trừ cho nhau. Khi đó, khoản sinh lời đến từ những gì các vị thế tạo ra trong thời gian nắm giữ, chứ không phải từ việc đặt cược vào hướng đi của thị trường.

Phòng hộ tiền tệ

Phòng hộ tiền tệ dùng các vị thế bù trừ, chẳng hạn hợp đồng kỳ hạn, để biến động tỷ giá không làm thay đổi giá trị khoản đầu tư tính theo đồng tiền gốc của nhà đầu tư. Nó loại bỏ cả khoản lỗ lẫn khoản lãi do tiền tệ, và thường có chi phí.

Lợi suất biến đổi

Lợi suất biến đổi là khoản sinh lời thay đổi theo thời gian cùng với điều kiện thị trường thay vì được ấn định trước. Trong DeFi, nó luôn phải truy được về một nguồn có thật, như lãi vay do người vay trả hoặc thu nhập từ hoạt động giao dịch; một lợi suất không giải thích được nguồn là dấu hiệu cảnh báo.

Funding rate

Funding rate là khoản thanh toán định kỳ giữa bên nắm vị thế long và bên nắm vị thế short của một hợp đồng tương lai vĩnh cửu, giúp giữ giá hợp đồng ở gần giá giao ngay. Khi funding rate dương, bên long trả cho bên short; khi âm, bên short trả cho bên long.

Bảo mật và minh bạch

Bằng chứng dự trữ

Bằng chứng dự trữ là việc kiểm tra độc lập rằng tài sản đứng sau một token hoặc một nền tảng thực sự tồn tại, lý tưởng là được công bố liên tục để ai cũng có thể kiểm chứng. Nó cho thấy phía tài sản của bảng cân đối; tự nó không chứng minh các khoản nợ phải trả hay bao quát mọi rủi ro.

Kiểm toán hợp đồng thông minh

Kiểm toán hợp đồng thông minh là việc rà soát bảo mật độc lập đối với mã của một giao thức nhằm tìm lỗ hổng trước, hoặc ngay sau, khi giao thức đi vào hoạt động. Nó giảm rủi ro trong phạm vi và thời điểm đã nêu, nhưng không phải lời hứa rằng mã không có lỗi.

Bug bounty

Chương trình bug bounty trả thưởng cho các nhà nghiên cứu bảo mật khi họ báo cáo lỗ hổng một cách có trách nhiệm thay vì khai thác chúng, với mức thưởng tương ứng với độ nghiêm trọng của vấn đề. Chương trình giúp mã của giao thức tiếp tục được rà soát rất lâu sau khi các cuộc kiểm toán kết thúc.

Giám sát runtime

Giám sát runtime là việc liên tục theo dõi hoạt động onchain trực tiếp của một giao thức để gắn cờ, và đôi khi chặn, các giao dịch đáng ngờ ngay khi chúng diễn ra. Nó bổ sung cho kiểm toán, vốn rà soát mã tại một thời điểm, bằng cách theo dõi những gì mã thực sự đang làm.

Oracle giá

Oracle giá đưa dữ liệu bên ngoài, như giá của một token, lên blockchain để hợp đồng thông minh có thể sử dụng. Các thị trường cho vay định giá tài sản thế chấp thông qua oracle, nên một mức giá sai hoặc bị thao túng có thể kích hoạt những đợt thanh lý lẽ ra không bao giờ nên xảy ra.

Tiêu chuẩn và hạ tầng

ERC-4626

ERC-4626 là một tiêu chuẩn Ethereum cho vault token hóa. Tiêu chuẩn này định nghĩa một giao diện chung để đưa tài sản vào vault, nhận lại các phần vault (share) và tính giá trị của mỗi phần, nhờ đó ví và giao thức có thể làm việc với bất kỳ vault tuân chuẩn nào mà không cần viết mã riêng.

Vault token

Vault token là một phần trong một nhóm tài sản do hợp đồng thông minh quản lý. Khi vault tạo ra lợi suất, mỗi phần có giá trị cao hơn tính theo tài sản cơ sở trong khi số dư của người nắm giữ giữ nguyên, nhờ đó các giao thức khác dễ dàng nắm giữ và theo dõi vault token.

Tổng giá trị khóa (TVL)

Tổng giá trị khóa (TVL) là tổng giá trị thị trường của các tài sản nằm trong hợp đồng thông minh của một giao thức tại một thời điểm. Đây là tín hiệu tương đối về quy mô và mức độ sử dụng, không phải thước đo an toàn hay khả năng sinh lời, và nó có thể tính cùng một tài sản nhiều lần.

Khả năng kết hợp DeFi

Khả năng kết hợp (composability) nghĩa là các giao thức DeFi có thể ghép nối với nhau như những khối xây dựng, nhờ đó token của một giao thức có thể làm tài sản thế chấp, thanh khoản hoặc nguồn lợi suất ở một giao thức khác mà không cần xin phép ai. Nó nhân lên những gì một token có thể làm, đồng thời cũng gắn rủi ro của các giao thức lại với nhau.

Chainlink CCIP

Chainlink CCIP (Cross-Chain Interoperability Protocol) là một tiêu chuẩn để gửi thông điệp và token giữa các blockchain. Đơn vị phát hành token có thể áp dụng nó một cách gốc (native), để cùng một token di chuyển qua các chuỗi thay vì bị thay thế bằng các bản sao được bọc (wrapped) từ cầu nối của bên thứ ba.

Thị trường tiền tệ

Trong tài chính truyền thống, thị trường tiền tệ là nơi vay và cho vay nợ ngắn hạn. Trong DeFi, thuật ngữ này thường chỉ một giao thức cho vay, nơi người dùng cung cấp tài sản để nhận lợi tức và người khác vay dựa trên tài sản thế chấp, với mức lợi suất biến động theo cung và cầu.

Token hóa lợi suất

Token hóa lợi suất tách một token sinh lợi suất thành hai phần: token gốc, có thể đổi lấy tài sản cơ sở vào một ngày đáo hạn định trước, và token lợi suất, thu toàn bộ lợi suất biến đổi cho đến ngày đó. Giao dịch hai phần này cho phép một bên chốt mức lợi suất cố định trong khi bên kia nhận về lợi suất tương lai.

Pool thanh khoản

Pool thanh khoản là một hợp đồng thông minh nắm giữ hai hoặc nhiều token để nhà giao dịch hoán đổi, với giá do một công thức quyết định thay vì sổ lệnh. Bên cung cấp thanh khoản đưa token vào pool và nhận một phần phí giao dịch, đổi lại họ chịu rủi ro giá và rủi ro hợp đồng thông minh.

Do đội ngũ Tori Finance biên soạn. Không phải lời khuyên đầu tư. Lợi suất có thể thay đổi; vốn có thể bị thua lỗ.